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萬達體育IPO破發 募資總額縮水近七成
時間:2019-07-27 15:35   來源:今日頭條   責任編輯:毛青青

川北在線核心提示:原標題:萬達體育IPO破發 募資總額縮水近七成 2016年12月,萬達體育剛滿一周年之際,王健林制定出一個具體目標:希望到2020年,萬達體育凈利潤至少要做到十位數,終極目標是公司上市,為中國打造一個持續盈利的體育公司。 那時距離風暴到來還有半年,老王還是胡潤榜上


  原標題:萬達體育IPO破發 募資總額縮水近七成
 
  2016年12月,萬達體育剛滿一周年之際,王健林制定出一個具體目標:希望到2020年,萬達體育凈利潤至少要做到十位數,終極目標是公司上市,為中國打造一個持續盈利的體育公司。
 
  那時距離風暴到來還有半年,老王還是胡潤榜上身家2000億元的首富,風光無限。
 
  如今老王收拾舊山河,萬達體育“先賺它個十位數”的“小目標”尚未達成,終極目標卻提前實現。北京時間2019年7月27日凌晨,萬達體育正式登陸納斯達克。
 
  撰文/ 蔡真 文一爾
 
  編輯/ 繆凌云 黃柯杰
 
  北京時間7月26日晚9點半,萬達體育在納斯達克成功敲鐘上市。但直到4個半小時后,也就是7月27日凌晨兩點,才得以正式開盤。
 
  作為萬達的輕資產轉型的重要拼圖,萬達體育一波三折的上市之路終于畫上了句號,只是情形有些尷尬。
 
  一眾投資者苦苦等到半夜,迎來的卻是破發的消息。
 
  開盤價6美元/股,較發行價跌去25%。截至發稿,萬達體育每股為6.02美元,較發行價8美元依舊下跌約25%。
王健林不眠夜!萬達體育開盤破發25%,募資總額縮水近七成
  就在上市前夕,萬達體育對招股書做出調整,招股區間從前次披露的每股12美元至15美元,調整為每股9美元至11美元;募資總額從前次披露的最高5.75億美元調整至不超過3.08億美元;發行規模從3300余萬股ADS(美國存托股票)縮小至2800萬股ADS。
 
  而最終發行價再度被壓低到每股8美元,總市值11.27億美元,并減少股票發行數量至2380萬股,融資額下調為1.904億美元,最高IPO募資額為2.18億美元。對于在2015年大手筆并購,組成核心資產的萬達體育來說,這個數字實在是杯水車薪。
 
  此次萬達體育出售的ADS均屬于新發行,并授予承銷商額外420萬股ADS的超額配售權,包括摩根士丹利、中金公司在內的多達10家投行共同擔任承銷商。
 
  發行價一降再降,募資總額縮水近七成,但不管怎么說,上市就是階段性勝利。電影、文旅、體育,萬達新的支柱——文化產業的三叉戟正在成型。
王健林不眠夜!萬達體育開盤破發25%,募資總額縮水近七成
  (來源:萬達體育IPO宣傳片)
 
  01
 
  萬達體育負債前行
 
  2015年初,萬達集團宣布進行第四次轉型升級,計劃到2020年服務業占企業收入比重超過65%,海外收入占比超過20%,發展文化產業是其中重要內容。在文體不分家的思路下,萬達體育應運而生。
 
  2014年12月,國務院發布了第46號紅頭文件,“全民健身”“發展體育產業”“2025年總規模達到2025億元”將體育行業推到向了風口,萬達體育生逢其時。
 
  2015年初,萬達集團出資4500萬歐元,購得馬德里競技20%股份并進入董事會,這次“入股”經歷,只是小試牛刀,但就此拉開了萬達集團布局體育跨國產業的藍圖。
 
  2015年1月26日,萬達以10.5億歐元成功并購盈方體育100%股權,其中萬達集團控股68.2%。
 
  2015年8月27日,萬達集團以6.5億美元并購美國世界鐵人公司100%股權。
 
  盈方體育(Infront Sports & Media)是目前世界上最大的體育營銷公司之一,在全球擁有40多項頂級足球賽事資源,其中FIFA世界杯是其中商業價值最高的一項。
 
  “購買盈方的過程中,我自己也在不斷地了解體育產業,對這一領域的認識和興趣也在不斷加深,正是因為買了盈方,才撬動了萬達對于體育領域的整個神經,我們覺得自己有可能在體育產業有所作為”,在收購盈方時王健林表示。
 
  萬達體育擬IPO的主要資產包括盈方體育、世界鐵人三項公司以及萬達體育中國。那么,萬達體育在一系列大刀闊斧并購之后,“凈利潤十位數”、“持續盈利”的小目標是否有達成呢?
 
  招股說明書顯示,萬達體育2016至2018年營收分別為8.77億歐元、9.55億歐元和11.29億歐元,凈利潤分別為-2924.5萬歐元、7879.2萬歐元、5401.2萬歐元。此外,2019年第一季度與2018年第一季度相比,在營收增長至2.45億歐元情況下,毛利潤和毛利率卻出現了較大幅度的下滑,出現了863.6萬歐元虧損。
 
  與此同時,萬達體育資產負債率較高,2017年和2018年均超過100%。體育賽事的承辦需要一定資金實力和科技運營水平、擁有高口碑賽事,缺一不可。而現在市場上,除了騰訊體育、阿里體育、萬達體育等巨頭外,鮮有公司能夠將此事業做得風生水起。
王健林不眠夜!萬達體育開盤破發25%,募資總額縮水近七成
  (來源:微博 出處見水印)
 
  02
 
  收復河山
 
  今年以來,王健林動作不斷,大有王者歸來的氣勢,輕資產打法風生水起。
 
  經歷了2017年的“斷臂”,萬達在2019年重返拳擊臺。
 
  2019年2月28日,萬達電影復牌,百億重組塵埃落定;4月,萬達宣布回歸闊別20年的中國足球;5月,王健林攜手馬化騰和皮卡丘合影,37家萬達百貨更名 “蘇寧易購廣場”。
 
  他重新成為眾多地方政府座上賓,今年新簽投資總額超過2500億元:4月11日,王健林宣布萬達將在甘肅3年投資450億元;5月9日,宣布在潮州投資200億元;6天之后,宣布在沈陽豪擲800億元;6月在四川再簽1100億元。
 
  文旅的失地,老國王在收復,錢從哪里來?身邊的小兒子萬達體育也試圖站出來。
 
  輕資產玩法也需要資金。現在的萬達,雖不像2017那般虛弱,但尚在療傷。萬達體育此番順利上市,給老國王重整河山帶來一絲底氣。
 
  值得注意的是,在萬達體育上市前的2個月,王健林、北京萬達文化產業集團有限公司、大連萬達集團股份有限公司三位股東同時出質股權,給盈方體育傳媒(中國)有限公司,合計10億元股權的資產。
 
  6月25日,萬達在四川新增1100億元投資,主要圍繞高端服務業,重點是文化、旅游、醫療和體育。
 
  03
 
  不得不發
 
  2019年初,萬達2018年會上,王健林提出今年萬達集團在資本市場要有3個方面進展:一是萬達體育和傳奇影業都要開展資本運作,今年要做出成績;二是萬達商業今年內要完全剝離所有房地產業務,成為徹底的商業管理運營企業,這是投資協議約定必須完成的;三是今年要把萬達廣場資產證券化做起來。
 
  回望2014年,萬達商業地產香港上市,緩解了負擔沉重的資金鏈;又因港股估值不高,2016年萬達商業地產私有化退市、尋求回A股。2017年6月,在國家嚴查海外并購,嚴防金融風險的背景下,萬達、海航、復興等銀行業敞口較大、海外投資兇猛的民營集團,股債雙殺。
 
  巨輪轉向,海外買買買變成了國內賣賣賣,萬達商管上市也是遙遙無期。
 
  此外,受行業環境影響,萬達電影日子也不好過。
 
  國家電影專資辦數據顯示,2019上半年中國內地電影市場總票房達到311.7億元,這一數字相較去年同期(320.35億元)減少2.7%。觀影總人次為8.08億,相較去年同期(9.01億)減少10.3%,近一億人次。
 
  影視泡沫時期的擴張后遺癥,如今顯了型。
 
  萬達電影2018年年報顯示,2018年其貨幣資金為13.49億元,同比下降53%,占總資產比重也同比下降6.48%,萬達電影解釋稱,主要是由于償還貸款和利息以及用于影城建設支出所致。
 
  在如今房地產金融監管收緊大環境下,萬達廣場的資產證券化亦是鏡花水月。查閱公開報道,萬達至少最早于2006年就提出過相關規劃,13年過去了,進展依然緩慢。
王健林不眠夜!萬達體育開盤破發25%,募資總額縮水近七成
  (來源:萬達集團官網)
 
  萬達廣場和文旅城,仍是老王目前最舒服的賺錢方式,如今萬達的體育板塊,也有了新的融資渠道。
 
  隨著中美貿易摩擦的白熱化,當下赴美上市,時機并不算好。從近期赴美上市的中國企業來看,暴漲暴跌、破發等情況頻頻出現。登陸美股多年的王健林好友杰克馬也和港股頻頻傳出緋聞。
 
  上市時間這件事,老王一直有些“點兒背”,但無論如何,當下能夠上車就是勝利,未來的政策風險和外界因素更加無法預測。
 
  萬達體育上岸了,王首富的下一張牌,會打出什么?

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